Shein 销售额增长放缓， 1000 亿美元估值面临挑战？

中国快时尚巨头 Shein 迅速成为全球第三大最有价值的创业公司，现在，Shein正面临着现实的考验。销售增长从疫情的高峰期放缓，同时也给1000 亿美元的估值带来了越来越大的压力。

Shein 主打在线零售价格低廉的衣服、美容和各种生活产品。Shein已经风靡全球，在西方吸引无数青少年粉丝，其应用程序居世界下载次数榜首之一。

SheIn Group Ltd. 在根据销售额对亚洲 300 强在线零售商进行排名的Digital Commerce 360 的亚洲数据库中排名第 50 位。

然而，据知情人士透露，Shein 的年销售额增长在 2021 年放缓至 60% 左右。与2020年疫情开始而被困在家里的消费者所带动的250%电商需求增长相比，呈现一个急剧下降。

熟悉业务的人士表示，总体而言，2021 年的年收入至少达到 160 亿美元。这高于 2020 年的 100 亿美元。他们拒绝透露姓名，因为他们无权公开发言。

虽然去年的收入总体符合公司预期，但 Shein 的高管们担心的是，上半年扩张势头强劲，但下半年增速低于预期，放缓持续至2022年。
这一趋势反映在 Shein 最大市场——美国——的交易数据中。据 Bloomberg Second Measure，一家分析美国消费者交易来衡量收入的研究公司的数据显示，第一季度的销售增长降至57%，低于2021年的105%至264%的季度范围。 
虽然高达两位数的销售额增长仍然超过 Hennes & Mauritz AB 或 Inditex SA Zara 等快时尚巨头，但就在它说服了包括 General Atlantic 在内的投资者，它的价值约为 1000 亿美元的时候，Shein的增长放缓不得不引起担忧。这个1000 亿美元的估值超过了 H&M 和 Zara 的市值总和，在 Crunchbase 的全球最有价值初创公司名单上位居字节跳动和蚂蚁集团之后。
Shein没有实体店，也即将面临的无数挑战。来自美国立法的威胁将削弱目前 Shein 成本优势，让它在连衣裙、露脐上衣和比基尼的价格优势也同时受到打击。Shein 的一位代表表示公司不对有关其业务的猜测发表评论。
疫情封控带来的冲击
“作为中国最大的在线出口商之一，Shein 的增长放缓表明整个行业面临的挑战越来越大。”代表约 3,000 家出口商深圳市跨境电子商务协会会长王欣说，她将人民币贬值和与美国日益加剧的地缘政治紧张关系列为其他不利因素。
Shein销售额增长的放缓也源于美国和中国应对疫情的两级分化的做法。虽然美国的生活回归到疫情之前的常态，消费者也更多的外出购物，但中国正在动态封锁，以求全面消除疫情。知情人士说，这扰乱了 Shein 在主要采购中心广东省的生产和物流业务。
每当该地区采取疫情封控时，Shein 的集中供应链就有可能陷入瘫痪。上海服装行业顾问Leng Yun表示，这个供应链是Shein快速交付和每天生产数千种新潮流商品的能力的关键。
“这是中国出口商自 2020 年初以来最艰难的时期，” Leng说，“比疫情刚开始时更具挑战，因为最近几个月供应链受到了严重打击。”
美国上市
其他数据显示，Shein的年轻消费者注意力可能正在从 Shein 转移，Shein 在疫情期间聘请艺人 Lil Nas X 和 Katy Perry 作为品牌大使。根据 Similarweb 的数据，去年前 8 个月，与 2020 年同期相比，Shein.com 的网络流量增加了一倍多甚至三倍，到 2021 年底下降到两位数的低增长。与一年前相比，4 月份的网络流量仅小幅增长了 8%。
Shein 在不到五年的时间里从低成本的中国服装商迅速崛起为全球时尚巨头，这是世界第二大经济体消费品牌中独一无二的成功故事。尽管Shein避开了它的主场——这个全球最大的消费市场——中国，而专注于西方消费者，仍然取得了成功。
知情人士称，作为其最新一轮 10 亿美元融资的一部分，Shein 告诉包括 Tiger 全球管理、IDG 资本和Sequoia资本中国在内的现有投资者，它希望最快在两年内在美国证券交易所上市。
并且，Shein 正在考虑将公司注册地转移到新加坡，为在美国的首次公开募股铺平道路。
根据 Shein 网站上的条款页面，位于新加坡的公司 Roadget Business Pte.Ltd 已经成为Shein与客户签订合同的载体。
Shein 在维持高增长方面面临的挑战反映了中国跨境电子商务行业面临的一个更广泛的问题，由于税收减免和西方消费者的需求，该行业在 2020 年以 40% 的速度领先于传统出口商。去年，增长率放缓至 24.5%。
“Shein 的增长放缓的同时，许多规模较小的公司都在努力生存，” Wang说，“我们谈论的不再是一个充斥着快速增长同时能轻松赚钱的行业，因为这个行业也正在变得更加不稳定且具有挑战，利润更薄，风险也更高。”

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